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研报:兴业证券:云计算长短期因素共振 行业需求加速在即
发布时间:2020年02月11日 10:33:55

(网经社讯)事件:1、近期发布的美股云计算公司财报显示,云业务收入增速保持在较高水平。亚马逊云业务(AWS)和谷歌云业务(谷歌云)2019 年收入增速分别为36.5%和52.8%。龙头公司亚马逊云业务仍处在快速增长阶段,而后起之辈谷歌云收入呈加速增长状态。此外,微软披露,其核心云平台Azure2019 年下半年收入增速为62%,增速明显高于竞争对手。2、国内在线教育、远程办公等互联网服务业务催生云服务需求。2 月6 日新闻联播报道,近期,依托互联网,全国各地在线教育、视频办公等新业态十分活跃。对云服务的需求增大,也让服务器生产企业开足马力。春节假期里,山东浪潮集团接到了1500 台服务器的订单。

        长期因素和短期因素共振,云计算行业景气度有望持续上行。国内国外云计算公司云业务近年来的增长状况表明,初始投入少、系统部署方便、功能更新快、资源可动态管理等优势促使企业上云需求不断释放,行业长期发展潜力大。国内云计算行业起步晚、规模小,龙头公司云业务收入增速更快。近期,远程办公、在线教育等互联网业务需求出现井喷,催生云服务需求。长期驱动因素和短期驱动因素出现共振,行业发展步伐有望加速。

       信息基础设施建设先行,产业链上游有望率先受益。云计算头部公司的资本开支影响服务器销售、IDC 出租等产业链的上游环节。阿里、腾讯2019年三季度资本开支环比二季度大幅增长,同比增长趋势也明显好转。伴随着云服务需求的持续向上,巨头公司在云计算领域的资本开支有望持续增长。以浪潮信息为代表的龙头公司将受益于景气度、市占率双升。随着营收规模的不断扩大,规模效应将带来公司盈利能力的持续提升。

       云服务用户的增加有助于软件即服务领域(SaaS)龙头公司的发展壮大。近期大量C 端和B 端用户使用在线教育、远程办公等云服务,这为SaaS公司带来了大量用户。尽管多家公司表示,近期提供的服务是免费的,不会带来相应的收入增加,但我们判断这些免费用户将有相当一部分留存下来,转化为公司长期付费用户。更为重要的是,短期用户的增加有助于SaaS 公司培养用户习惯、打磨产品性能。相对于云平台逐渐集中的趋势,SaaS 领域细分赛道众多,多个垂直行业均有望走出巨头公司。

       相关标的:云计算产业链上游公司:浪潮信息、宝信软件、优刻得等;SaaS产业链公司:金山办公、用友网络、石基信息、广联达等。

       风险提示:宏观风险因素使得企业上云速度低于预期、竞争格局的恶化。(来源:兴业证券 文/蒋佳霖 徐聪 编选:网经社)

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