当前位置:100EC>B2C研究>研报:苏宁易购:疾风急浪推动竞争重组
研报:苏宁易购:疾风急浪推动竞争重组
发布时间:2020年02月10日 10:06:34

(网经社讯)核心观点

在新冠疫情肆虐的大背景下,对于宏观经济和消费带来较大的冲击,市场担忧对苏宁易购也会带来一定的冲击。按照目前跟踪情况来看,苏宁易购在恶劣的环境下整体经营依然有较好表现,其中家乐福、苏宁小店、线上业务等都实现了高增长。在疫情的疾风急浪推动竞争重组的大背景下,苏宁易购通过全渠道&全品类的布局,依托采购优势、自营物流优势、家乐福供应链体系&一小时达、苏宁小店社区服务等核心竞争优势,有望给苏宁易购一个竞争结构逆转的机遇。

分析
新冠疫情推动消费者线下囤货&线上订单激增,家乐福&苏宁小店春节期间销售超过同行。新型冠状病毒肺炎疫情升级扩散的背景下,绝大部分零售业都受到了一定的冲击,但是对于销售必选消费品的大卖场、社区生鲜超市、便利店、生鲜电商等业态依然能保持稳定的发展,并且在春节期间由于线下消费者囤货行为&线上订单激增等原因,甚至能够实现逆势成长。苏宁易购在快消品方面线下实现“大店+小店”协同发展,通过家乐福&苏宁小店两种业态实现全覆盖,同时推进线上线下全渠道发展,疫情期间苏宁到家业务发展迅猛同比增长近4 倍。

新冠疫情促进电商购物需求激增,苏宁易购主站线上销售实现高增长。由于新冠疫情存在,春节期间消费者需要尽量不出门,消费者在电商购物的需求旺盛,随着疫情不断升级扩散,消费者网购的需求将不断持续。苏宁线上聚焦社交、社区、内容电商能力的提升,不断完善苏宁推客的运营管理体系,完善苏宁拼购的商品规划及创新玩法,推进对外赋能输出,实现线上业务规模的快速发展。

新冠疫情对线下电器业务有一定冲击,公司利用各类互联网工具拓展增量。在新冠疫情肆虐的春节期间,对于必选消费品尤其是生活必需品影响相对较小,但是对于可选消费品影响则比较大,家电属于可选消费品则不可避免受到冲击,不过由于春节期间是家电销售全年最淡季,所以整体受到新冠疫情影响不大。公司线下积极应对市场变化,调整升级店面业态布局,加快推进低线市场的网络覆盖。

公司是全国综合性零售龙头,线下占领低线市场&拓展新渠道,线上持续高增速,线上线下相融合全渠道发展。综合预计2019-21 年净利润分别为111/30/42 亿,当前市值对应8/29/21xPE,维持买入评级

风险提示:新冠疫情持续事件超预期;家电3C 行业景气度不及预期;苏宁小店迭代不及预期;线上业务发展不及预期。(来源:天风证券 文/刘章明 马松 编选:网经社)

【小贴士】新型冠状病毒疫情引发举国上下关注,1月21日起疫情升级,各大电商责无旁贷纷纷通过启动应急预案和献爱心等举措先后援助。如:1)OTA:携程、同程艺龙、马蜂窝、去哪儿、飞猪、驴妈妈、美团旅行、途牛等;2)零售电商:京东、拼多多、苏宁易购、唯品会、寺库、贝贝、乐信、蜜芽、途虎养车、达达集团、网易严选、得物APP、返利网、每日一淘、小米有品、什么值得买、微盟、斑马会员、叮咚买菜、阿里巴巴(淘宝、天猫、1688、盒马、支付宝)、美菜、便利蜂、三只松鼠、52TOYS、华米科技、名创优品、每日优鲜等;3)外卖:美团、饿了么、瑞幸咖啡等;4)出行:滴滴出行、哈啰出行、高德打车、e代驾等;5)在线医疗:平安好医生、阿里健康、春雨医生、丁香医生、叮当快药等;6)跨境电商:行云全球汇、亚马逊、eBay、阿里国际站、思亿欧、豌豆公主、55海淘、洋码头、wish、Shopee、敦煌网、Joom、洋葱、小红书、兰亭集势等;7)在线教育:阿卡索、网易有道、VIPKID等;8)产业电商:一亩田、盘石集团、用友、卓尔智联、阿里1688、锐锢商城、药师帮、工品汇、国网电商、能源E购、找煤网等;9)物流快递:京东物流、顺丰、贝海国际、货拉拉等;10)此外,贝壳找房、蛋壳公寓、新氧科技、58同城、途家民宿、58到家、淘票票、猫眼电影等生活服务电商也纷纷响应。

使命召唤,责无旁贷”。自1月22日起,网经社启动武汉疫情直击行动,通过滚动报道、对接数百家电商、专题直击、社群直播、电商快评、媒体评论等方式,全面跟踪报道电商平台针对疫情最新动向,实时更新、滚动报道、全面覆盖。(详见专题)

另外,网经社充分发挥平台自身优势,于1月29日牵头组建防疫资源对接群。目前,该对接群已经覆盖海内外的医疗、医药、大健康的产、学、研、投、媒、协、政、检、物流和爱心人士用户,实现精准对接。

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至law@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

    广东快乐十分